L'année 2003 : une période de transition ?

Une année en alternance : au premier semestre de l'année 2003, du fait d'un climat économique médiocre et de marchés boursiers mitigés, le comportement des gérants et des investisseurs a été comparable à celui observé en 2002, à savoir une forte aversion au risque avec un mouvement marqué de réallocation d'actifs au profit des placements prudents. Au deuxième semestre de l'année, la conjoncture mondiale s'étant améliorée et les marchés boursiers redressés, les liquidités se sont déplacées majoritairement vers l'assurance-vie et une partie des investisseurs s'est tournée vers des placements plus audacieux et à plus long terme.

Les nouveaux scandales financiers (les transactions illégales de mutual funds aux USA, l'affaire Parmalat) n'ont pas engendré de crise de confiance comparable à celle qu'avait déclenchée la faillite d'Enron. L'année 2003 semble donc marquer la fin d'une période de trois années pendant laquelle les sociétés de gestion ont évolué dans un environnement économique défavorable, où la croissance en termes de collecte de capitaux fut modérée et pendant laquelle les gestionnaires ont dû rééquilibrer les portefeuilles en direction de produits défensifs. Néanmoins, faisant face à une situation qui perdurait, l'industrie de la gestion d'actifs a su faire évoluer ses techniques de gestion financière (OPCVM monétaires dynamiques, gestion alternative, gestion "coussin1"), développer des gammes de produits adaptées aux besoins nouveaux des investisseurs (multigestion alternative, fonds à formule), se restructurer dans le but de réaliser des économies d'échelle et s'organiser tout en s'adaptant dans le cadre de l'ouverture européenne à un environnement réglementaire en mutation.

La croissance à deux chiffres des encours sous gestion : + 12%

L'industrie de la gestion financière, affectée par le ralentissement de l'activité en 2001 et par la quasi stagnation des encours sous gestion en 2002, a connu une nette embellie cette année, avec une progression des actifs sous gestion en hausse de près de 12 % au 31 décembre 2003.

Cette croissance s'est appuyée d'une part, sur la stabilité des encours de la gestion " taux ", d'autre part sur le succès de produits tels que les fonds à formule, les OPCVM d'OPCVM, la gestion alternative et les OPCVM indiciels cotés ( exchange traded fundsETF), mais également les bonnes performances enregistrées par la gestion " small caps". En effet, l'année 2003 a été marquée par le fort développement de la gestion non traditionnelle. Le marché français a vu se développer dans le cadre de politiques de diversification et de recherche de rendement face à des marchés à tendance baissière et volatils, les techniques de gestion alternative, visant à fournir une performance décorrélée de la performance des marchés.